今天热文：国泰君安：下流需求高增加 芳纶涂覆隔阂翻开空间

  国泰君安研报指出，芳纶为三大人工高功能纤维之一，受下流安防，5G建造驱动需求继续高增加，轿车、航空结构件、过滤等范畴使用不断拓宽。芳纶作为功能最好的锂电隔阂涂覆资料从0到1向上空间弹性大。引荐具有一体化产业链，产能规划具有优势，向多元化使用不断开辟，有望完成进口代替的芳纶龙头。引荐标的：中化世界，获益标的：泰和新材。

  出资主张：芳纶为三大人工高功能纤维之一，受下流安防，5G建造驱动需求继续高增加，轿车、航空结构件、过滤等范畴使用不断拓宽。芳纶作为功能最好的锂电隔阂涂覆资料从0到1向上空间弹性大。引荐具有一体化产业链，产能规划具有优势，向多元化使用不断开辟，有望完成进口代替的芳纶龙头。引荐标的：中化世界，获益标的：泰和新材。

  芳纶为三大人工高功能纤维之一，部分功能优势显着：芳纶与碳纤维、超高分子量聚乙烯并称为三大人工高功能纤维。具有高强度、高模量、高耐磨性、高耐温性等特色。芳纶在耐温功能与开裂伸长度方面别离较超高分子量聚乙烯与碳纤维有优势。芳纶在结构增强、安全防护、耐磨等方面有显着优势。

  多元化要素驱动芳纶需求高增加，新能源使用翻开商场空间：依据帝人猜测，受地缘争端加重，个人以及企业需求添加驱动，橡胶增强范畴的增加，全球芳纶商场规划将从2021年的36亿美元添加到2025年的53亿美元。对位芳纶增速快于间位芳纶。此外锂电池安全性，寿数，功能等要素重要性不断的进步布景下芳纶作为功能最好的锂电隔阂涂覆资料有望代替传统陶瓷或有机涂覆，浸透率有望大幅度的进步。保存猜测2025年芳纶涂覆隔阂商场空间44亿元，且在涂覆本钱进一步下降情况下向上空间弹性巨大。

  芳纶进口代替空间大，有突出贡献的公司获益职业高生长盈利：芳纶从结构上分为对位芳纶和间位芳纶。当时国内对位芳纶需求量约为2万吨，间位芳纶需求量约0.9万吨，年芳纶进口量超越2万吨，中高端产能被杜邦、帝人海外有突出贡献的公司独占，未来国内需求坚持高增，芳纶进口代替空间大。国内有突出贡献的公司包含中化世界，泰和新材均完成芳纶国产化打破，中化世界具有5000吨/年对位芳纶产能。泰和新材当时具有对位芳纶6000吨，间位芳纶1.7万吨，芳纶纸3000吨。未来有突出贡献的公司将继续获益于①下流安防，个护，光缆增强等芳纶多元化范畴高生长盈利；②国产芳纶对进口中高端芳纶自下而上的进口代替；③具有本钱，质量优势国内企业的芳纶出口增加；④新使用范畴翻开的向上空间。国内有突出贡献的公司有望在此布景下完成从国内龙头向全球龙头的跃迁。