透过芳纶样本管窥中化国际的新材料蝶变

  10月13日，中化国际迎来了130多家投资机构的调研。这家曾被贴上“传统化工贸易商”标签的公司，如今已成为专业机构眼里多点开花的新材料平台。

  材料是文明的载体，每一种革命性的材料出现，都可能会使人类文明上升到一个新高度。近年来随着产业转型升级，新材料的应用也是百花齐放，共同打造了持续走牛的“新”投资逻辑。

  鉴于新材料产业一直是投资圈的金矿，A股市场对其的挖掘已经很深了，不少个股的涨幅也蔚为可观。但偌大的市场上依然有“遗珠”，新材料平台已经打造成型的中化国际，便是其中之一。当然，这种情形正在改变，近期130多家机构对公司做调研，即意味着其潜在价值正被市场所认知。

  历史上，中化国际曾从事化工贸易业务，但公司的华丽转身已有相当长时间，已重新定位为承载中化集团的重要化工新材料平台。目前，公司是环氧树脂、聚合物添加剂龙头，同时在芳纶、PA66、ABS等高性能材料领域具备领先水平，并积极培育锂电材料、电子化学品等产业链。

  一支笔写不尽万朵花开的盛况。中化国际的化工新材料产业多点开花，专业性极强且市场价值很大，难以用简短篇幅来详尽表述。因此，今天我就以正在成型的芳纶业务为样本，来管窥中化国际在新材料方面的蝶变。

  芳纶，全称是“芳香族聚酰胺纤维”，是世界三大高性能化学合成纤维之一。芳纶大致上可以分为对位芳纶（芳纶1414）和间位芳纶（芳纶1313）。

  相较而言，对位芳纶具有更高的技术壁垒，在力学性能、耐热性、阻燃性等方面具备突出的综合优势，最显著的特性是高强度、高模量。

  芳纶这种极具战略价值的材料非常受欢迎，2021 年全球名义产能约 12-13 万吨（实际产能要打折扣），总需求约 12 万吨，呈供应紧张的局面。一大原因是，芳纶行业有着极高的生产的基本工艺和技术壁垒，新入、扩产的难度大。

  目前在对位芳纶领域，美国杜邦与日本帝人的合计产能占70%，是典型的双寡头格局。我国对位芳纶年需求约1.3万吨，且需求量一直在增长，高强高模产品基本依赖进口，这也影响到了产业链的安全。

  既有巨大的需求缺口，又有自主可控的迫切性，亦符合公司的转型定位——中化国际进军芳纶这一战略新材料领域的逻辑，也就呼之欲出了。

  二十大报告提出，“快速推进科技自立自强，提高产业链、供应链自主可控能力，牢牢把握发展的战略主动。”

  从2013年进入芳纶产业链，到目前5000 吨对位芳纶新建产能开始试运行，中化国际通过“十年磨一剑”，终于做到了规模国内第一，并能与海外巨头掰一掰手腕，把握住了芳纶领域的战略主动，殊为不易。

  中化国际的芳纶业务，由下属公司中化高纤负责运营。中化国际进军芳纶领域的一大契机，是其收购了扬农集团和圣奥化学，跻身全球领先的化工中间体及聚合物添加剂企业，具备了真正的化工产业基础和能力。例如，芳纶的重要原料对苯二胺和对苯二甲酰氯，就是扬农的产业下游，能确保原料的稳定性。

  我从产业链了解到的情况是，芳纶的壁垒非常高，最大难点不在专利方面，而是在技术和工艺方面，跨国巨头的技术要点往往以“know how”的形式内部流转，秘而不宣。外界如果光看表面上的流程，绝大多数都是一踩一个坑。

  举个例子。芳纶的技术工艺最重要的包含三大块：聚合、纺丝、溶剂回收。如今聚合级原材料的问题某些特定的程度上得到了解决，但设备还是靠进口，如果工艺上没有摸透，设备和工艺二者不匹配，就会影响聚合物的品质，进而影响纺丝的纤维的稳定性。另外，如果仅仅查专利，会发现聚合出来的树脂跟硫酸混合就可以纺丝了，实际上还要加入其他的一些助剂，这么多东西是行业机密，没有教科书可翻，外人摸不着头脑。

  又比如，芳纶项目往往有多条产线，每条线下又有多个纺位，涉及纺丝温度、喷丝板压力、溶解、脱泡等关键工艺控制点。不同重量、不同强度、不一样的规格产品的工艺参数各不相同。整个纺丝工序，仅控制点就达到上万个，并且每个点位的要求都极其苛刻。而高强高模芳纶产品的稳定性要求更高，爬坡难度可想而知。

  芳纶其实是一种丝线，“丝束易断裂”是一个老大难问题：断裂点细微不易发现、丝束在运转中不好观察、现场光线不足……在经过反复摸索后，团队终于发现会造成丝束断裂、缠辊等现象的“某一特定情况”。在对断裂点以及辊面进行探讨分析后，他们不仅找到了合适的保护剂，并且把含量精确调整到0.1%，极大减少了丝束与辊的摩擦，大大降低了丝束断裂的风险。

  可以说，对位芳纶项目的成功，是在没有“师傅领进门”的情况下，一点点摸索出来的。

  而从整体工艺上来看，根据业内经验，要使上万个控制点都达到最优状态，数据分析处理尤为重要。

  中化高纤在这方面的做法是，2021年搭建了MES系统等智能化系统平台，数字化精准控制加料、反应、清洗等每步操作，通过大数据实现工艺条件的精益管理，同时全流程监控和追溯芳纶产品生产质量信息，对生产不正常的情况进行有效收集、归纳、分析，并进行技术改进和流程改善，有效控制产品指标。

  与此同时，为有效提高设备操作的流程的精准性，团队还编制出了一套42项《进口设备操作法》。此外，团队还研究进口设备配件国产化改造，共完成进口配件国产化改造36项。

  功夫不负有心人，从2020年11月开始调试，中化国际的5000吨对位芳纶项目仅用时5个月，到2021年4月便实现普通芳纶产品满产达标。

  今年5月更大的喜讯传来：高强高模芳纶产品调试终于取得重大突破，产品质量及各项技术经济指标达到国际水平，项目团队也成功开发并固化了几十个规格的产品工艺包。

  在机构调研中，中化国际将高模高强技术的突破归结为三个原因：一是现场长期持续的技术工艺提升和创新，二是高端设备投入，三是数字化建设。一套组合拳下来，终于实现了量变到质变。

  在销售方面，中化国际的芳纶项目也有特别之处，并延伸出了客户拓展和粘性的中长期逻辑。

  一般来说，大宗产品的定价模式是标准化的，但芳纶是技术主导型产品，跟下游的应用和技术紧密相联，不相同的领域客户有不一样的需求、不同技术指标，因此定价也不同。中化高纤的开发团队通过研究客户的真实需求和行业痛点，针对性开发出产品，极大增强了客户粘性，未来也不会轻易流失了。

  随着中化国际5000 吨对位芳纶产能的建成，“国货”已能部分取代进口产品，且仍供不应求，对位芳纶项目自2022年6月起已开始盈利。

  目前，在光纤光缆、耳机线、个人防护、橡胶胶管等领域，公司已与行业TOP5客户签订战略合作协议，意向订单超过产能。

  光纤光缆是我国对位芳纶的最大下游消费，光纤、绳索对其的需求占比达到54%。此外，橡胶、高端防护防弹领域的需求也在迅速增加。而业内一致认为，根据目前中化高纤芳纶产品各项性能指标对比，以中化高纤为代表的国产的高模高强对位芳纶的性能完全达到了杜邦、帝人的水平，是可以替代进口的。

  对位芳纶由于其模量高，能保护细小脆弱的光纤在受到拉力时不致伸长，使光线电缆的强度更高、更耐用，因此几乎被应用在所有的光纤光缆中。当前我国5G和通信行业快速地发展，截至2022年一季度末光缆线万千米，这带动了对位芳纶的需求高增长。

  轮胎也是对位芳纶的大用户，用其替代传统帘子布的轮胎，抗刺性更好，防爆、抗老，重量减轻15%，对汽车轻量化、电动化均很重要。此外，对位芳纶应用于各类汽车胶管、工业传送带等可增强尺寸稳定性、耐疲劳性和附着性。

  根据产业链内消息获悉，作为意大利知名运动型汽车轮胎商，倍耐力轮胎以强大抓地力著名，如兰博基尼、法拉利、宾利等车型大多都选用倍耐力轮胎。其在供应商选取流程中具有严格标准。目前中化高纤轮胎帘子线用对位芳纶主要规格产品已通过倍耐力质量测试，已通过质量体系审核初审，预计2022年底能开始正常商务流程。

  据 Tecnon OrbiChem统计，2019年对位芳纶在橡胶增强领域的全球应用占比高达29.02%，而国内仅为15.13%。仅轮胎这一领域，如果全部升级替换为芳纶，市场潜力就很大。具体来看，仅就目前最为火热的电动汽车单个领域来看，其对轮胎要求持续提升，帘子布中芳纶用量占比增加，预计市场增量5000吨/年。

  笔者从新能源汽车产业链内人士获悉，中化高纤在锂电池pack用复合材料芳纶织物，目前小样已通过国内头部公司测试，准备中试级别送样，预计市场增量4000吨/年。高难废水芳纶超滤膜，已小批量市场销售，在化工，印染，钢铁，垃圾渗滤液等行业成功应用，预计市场增量3000吨/年。

  进一步侧面调研得知，结合目前中化高纤正在开拓的其他新兴应用领域，估算其芳纶下游需求市场增量合计超过20000吨/年。

  在摩擦密封材料领域，对位芳纶可作为摩擦、密封材料，应用于汽车刹车片、制动器衬片、离合器面片、密封垫片、盘根等。2019 年，全球该领域的对位芳纶消费量约 1.75 万吨，需求占比达 21.79%；而在汽车大国中国，该领域的消费量仅 1150 吨，需求占比约 10%，还有很大的提升潜力。

  此外，对位芳纶的性能，还注定了其在防弹防护领域大有用武之地，当前国防建设得到了前所未有的重视，对位芳纶的市场空间也就不言而喻。

  往后看，中化国际还将通过产能扩张、延伸芳纶全产业链、打造芳纶全家族产品、实现芳纶全生命周期管理等全面布局，将产能和质量从目前的第二梯队迅速跻身至全球第一梯队，形成能与跨国公司比肩的综合竞争力。

  一代材料一代技术、一代材料一代装备，材料推动着科学技术进步，也成为了大国博弈的杀手锏。现状却是，我国多种关键材料仍受制于人，“材料强国”之路道阻且长。

  我国芳纶领域也面临同样的艰辛：国外对部分特种型号芳纶产品实行严格的技术封锁及禁运，极大地制约了多个高端装备制造领域的国产化发展进程，高性能芳纶产品亟需自主可控。

  中化国际的对位芳纶成功破局，则为中国高端新材料的产业化道路提供了一个“十年磨一剑”的蝶变样本。中化国际作为新材料平台的新面貌，也正在被市场所认知。