民士达：2024年上半年净利润442970万元 同比增长1067%

  中证智能财讯 民士达（833394）8月15日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1.86亿元，同比增长6.86%；归母净利润4429.70万元，同比增长10.67%；扣非净利润3925.10万元，同比增长24.69%；经营活动产生的现金流量净额为2375.73万元，同比下降37.54%；报告期内，民士达基本每股收益为0.3元，加权平均净资产收益率为6.65%。

  以8月15日收盘价计算，民士达目前市盈率（TTM）约为21.06倍，市净率（LF）约为2.74倍，市销率（TTM）约为5.13倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9535.24万元，同比增长8.86%，环比增长5.58%；归母净利润2391.93万元，同比增长3.13%，环比增长17.38%；扣非净利润2223.06万元，同比增长40.48%，环比增长30.61%。

  分产品来看，2024年上半年公司主要经营业务中，芳纶纸收入1.85亿元，同比增长6.36%，占据营业收入的99.46%；复合材料收入79.42万元，占据营业收入的0.43%。

  2024年上半年，公司毛利率为37.57%，同比上升0.89个百分点；净利率为22.33%，较上年同期下降0.71个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为38.66%，同比上升1.27个百分点，环比上升2.24个百分点；净利率为23.56%，较上年同期下降2.92个百分点，较上一季度上升2.52个百分点。

  分产品看，芳纶纸、复合材料2024年上半年毛利率分别是37.82%、-27.74%。

  数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是6.65%，较上年同期下降3.15个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.86%，较上年同期下降2.72个百分点。

  2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2375.73万元，同比下降37.54%；筹资活动现金流净额-2925.00万元，同比减少2.77亿元；投资活动现金流净额-1216.85万元，上年同期为-1888.18万元。

  进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3072.24万元，上年同期为-583.75万元。

  2024年上半年，公司营业收入现金比为59.66%，净现比为53.63%。

  营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.28次（2023年上半年行业平均值为0.32次，公司位居同行业9/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是5.15次、1.17次。

  2024年上半年，公司期间费用为2369.20万元，较上年同期减少23.16万元；期间费用率为12.76%，较上年同期下降1.01个百分点。其中，销售费用同比下降16.54%，管理费用同比下降14.35%，研发费用同比增长10.26%，财务费用由去年同期的-305.03万元变为-215.90万元。

  资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少5.28%，占公司总资产比重下降3.83个百分点；应收账款较上年末增加103.48%，占公司总资产比重上升2.75个百分点；在建工程较上年末增加60.46%，占公司总资产比重上升1.86个百分点；固定资产较上年末增加1.54%，占公司总资产比重下降0.83个百分点。

  负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动负债较上年末增加154.92%，占公司总资产比重上升2.31个百分点；应该支付的账款较上年末增加40.51%，占公司总资产比重上升1.15个百分点；应当支付的票据较上年末减少16.73%，占公司总资产比重下降0.68个百分点；应付职员薪酬较上年末减少64.75%，占公司总资产比重下降0.36个百分点。

  从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9846.83万元，占净资产的14.92%，较上年末减少83.39万元。其中，存货跌价准备为391.21万元，计提比例为3.82%。

  在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为20.11%，相比上年末上升2.18个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末基本持平。

  半年报显示，2024年上半年末公司十大股东中，新进股东为广州风神汽车投资集团有限公司，取代了一季度末的华夏平稳增长混合型证券投资基金。在具体持股比例上，开源证券股份有限公司、汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金、晨鸣(青岛)资产管理有限公司-潍坊晨融鼎力股权投资管理中心(有限合伙)持股有所上升，万家北交所慧选两年定期开放混合型证券投资基金持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3189户，较一季度末下降了548户，降幅14.66%；户均持有股市值由一季度末的57.06万元上升至64.21万元，增幅为12.53%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。